每日行情速递

亚盘市场回顾

周一，因投资者对美联储会议持谨慎态度，美元指数持稳，在欧盘下破98关口后收复失地，截至目前，美元报价98.10。

外汇市场基本面综述

伊以冲突-①美“尼米兹”号航母驶向中东，大量加油机前往欧洲，给特朗普选择的空间。②华尔街日报援引欧洲和中东官员的话报道称，伊朗寻求与美国和以色列会谈以结束敌对状态。③内塔尼亚胡不排除暗杀哈梅内伊的可能性，并表示杀死他将结束冲突。④特朗普：伊朗希望达成协议，伊朗不与以色列签署协议是愚蠢的。会考虑前往中东。⑤伊朗外长表示伊朗从未离开过谈判桌，但目前的重点是应对侵略。⑥特朗普呼吁所有人撤离德黑兰，强硬喊话伊朗“别浪费生命”。⑦美国总统特朗普已要求国家安全委员会在白宫战情室做好准备。⑧美国防长赫格塞思表示，特朗普仍致力于与伊朗达成核协议；美国保持警惕并已做好充分准备。⑨特朗普无意签署七国集团拟就以伊冲突发表的联合声明。

关税-①特朗普宣布英美签署贸易协议，卢特尼克将决定钢铝关税的豁免配额。②报道称欧盟准备有条件地接受美国10%的统一关税，欧盟方面称该说法是猜测性的。③印度和美国计划在7月9日前签署临时协议。

④日美首脑G7峰会期间简短会晤，贸易谈判进展未明。

⑤特朗普称美加协议须包括关税，加拿大则表示应取消对加出口关税。

美媒：美政府或再禁36个国家公民入境。

特朗普：将暂缓对俄罗斯实施制裁，以期达成协议。

美国参议院版共和党法案建议将债务上限提高5万亿美元，比众议院方案高出1万亿美元，总体框架与众议院版一致。

机构观点汇总

法兴银行：劳动力市场与通胀前景悲观，英国央行8月或重启降息周期

我们对英国经济增长和劳动力市场持更悲观的看法，与英国央行（BoE）的观点有所不同。我们认为，货币政策委员会（MPC）将审慎看待当前通胀的暂时性强度，并将在今年8月和11月再进行两次25个基点的降息，随后在2026年进行三次25个基点的降息，最终使银行利率降至3%。值得注意的是，多数MPC成员已承认近期通胀飙升是由一次性因素驱动的，不太可能导致第二轮效应，我们对此表示认同。

此外，前瞻性指标显示，明年的薪资增长将进一步放缓至3.5%，这一水平与2%的通胀目标基本一致。劳动力市场的进一步放松应会给薪资增长带来下行压力，而消费低迷则限制了企业转嫁更高劳动力成本的定价能力，这将有助于降低通胀。综合这些因素，MPC应该有足够的信心继续以季度步伐放松银行利率。我们不认为近期达成的关税协议会带来太大改变，因为不确定性依然存在——英国协议尚未签署，而其他谈判仍在进行中——而且通过该协议，英国商品的有效关税并未较基准的10%互惠关税有显着改善。

第一储蓄银行前瞻6月FOMC会议：美联储年内两度降息可期，但关税或添变数

我们预计关键利率将保持不变。因此，美国联邦基金利率的上限将维持在4.5%。然而，我们预计今年9月和12月将分别再进行两次25个基点的关键利率下调。

就私人消费而言，消费者信心指标处于低位，这与企业采购经理人活动指标疲软一样，都预示着经济增长放缓。然而，服务业采购经理人调查数据显示曾接近衰退水平，但现在又开始显示出微弱增长，这表明了我们所预期的美国经济韧性。这是避免衰退，即连续两个季度负增长所必需的。企业对未来经营行为的不确定性以及投资受抑，可能导致更多裁员以及新工作岗位创造或填补的减少。公共部门的裁员和削减开支将给劳动力市场带来额外压力，并导致失业率在年内小幅上升。通胀在4月有所下降，5月则小幅上升至2.4%。由于关税引发的价格上涨，我们预计在年内还会进一步上涨。

美国联邦储备委员会面临的货币政策挑战是，通过降息来放松货币政策会使资金变得更便宜，这可能助长通胀。因此，FOMC必须将关税引发的通胀上行压力视为一种基本暂时的、一次性的效应，才能在美联储2%的通胀目标下证明任何降息的合理性。

摩根士丹利前瞻美联储会议：点阵图或不会出现重大转变，政策声明将重申......

我们预计本次FOMC会议不会出现太多惊喜，首先政策利率将维持不变，政策声明也将维持FOMC此前对于美国经济活动“以稳健步伐”扩张的评估。此外，我们还预计在政策声明中，将会重申美联储的“双重使命”（充分就业和物价稳定）所面临的风险“有所上升”，尽管如此，我们还是认为点阵图将保持与3月时的更新一致，美联储官员仍将预计今年将降息2次。实际上，自上次经济预测更新以来，美国的关税和移民政策出现了巨大转变，且这种变化十分迅速，但是美联储官员似乎扔打算采取“观望”的态度以判断政策给美国经济带来的影响，然后再做决定。特别是在上周疲软的美国5月CPI数据公布前，我们原以为美联储可能会将今年的降息预期从两次转向一次。

荷兰国际银行

美国消费者信心大幅下滑，表明消费支出增长面临下行风险。与此同时，贸易环境前景不明朗，可能导致企业推迟招聘和投资决策。美联储最新《褐皮书》对增长前景持悲观态度。然而，关税确实带来商品价格上涨的风险，这可能使美联储保持谨慎。因此，我们认为9月份美联储就开始降息还为时过早。届时我们仅能获得7月和8月的数据，预计这些数据不足以证明劳。

动力市场压力大到可以抵消对近期高通胀可能持续的担忧。

基本预期：12月降息，幅度可能为50个基点

我们认为12月更可能是美联储开始降息的起点。预计关税和能源成本将推动7月至10月的通胀月率居高不下，但在此之后，预计通胀数据将大幅走软。商品和能源价格上涨对购买力的挤压，可能导致非必需消费支出削减，进而影响服务业并加速该领域通胀降温。与此同时，就业市场正在降温。此外，有迹象表明住房相关通胀即将走软，新租户租金已转为负增长。住房在核心CPI篮子中的权重约为40%,这一过程将有助于通胀在2026年回归2%。

我们不反对市场对今年降息50个基点的预期，但相较于分别在9月和12月各降息25个基点，我们更倾向于12月一次性降息50个基点，随后在2026年再进行三次25个基点的降息。这类似于美联储在2024年的行动，即等到完全有把握后才进行降息。

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